20180926前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：地方債發(fā)行。
交易提示：財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年8月，全國發(fā)行地方政府債券8830億元，1-8月累計，全國發(fā)行地方政府債券30508億元。
盤面影響：下半年財政政策更加積極，預(yù)計基建是核心方向，經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)可期，黑色金屬、國債、匯市等細(xì)分板塊值得積極關(guān)注。
油化工重點提示
重點關(guān)注：API數(shù)據(jù)；伊朗問題。
交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日當(dāng)周，美國原油庫存增加290.3萬桶至4億桶，汽油庫存和庫欣原油庫存也出現(xiàn)增長；伊核問題相關(guān)國家部長級會議中提出要保護(hù)對伊朗結(jié)算渠道，使伊朗能夠繼續(xù)出口原油。
盤面影響：地緣政治風(fēng)險支撐油價，庫存波動增加不確定性，短期原油價格高位震蕩的概率較大。
煤化工重點提示
重點關(guān)注：電廠日耗；下游需求。
交易提示：9月25日秦皇島海運煤炭交易市場動力煤為634元/噸，較上一期上漲3元/噸。秦皇島港口煤炭庫存周環(huán)比增加144.5萬噸，目前調(diào)出已經(jīng)恢復(fù)正常，吞吐量有所回暖，但仍需一定時間消化前期累積的庫存。下游六大電廠庫存為1,456.39萬噸，存煤可用天數(shù)為22.94天，日均耗煤量63.5萬噸。
盤面影響：游需求依舊偏淡，在高庫存壓力下動力煤價格上下兩難，仍以區(qū)間震蕩為主。
黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源降20報4560-4600，需求不算好，但是有量，盤中期貨走弱，表現(xiàn)轉(zhuǎn)差，價格繼續(xù)走低，無挺價意愿，目前4550,-4480，表現(xiàn)不佳。小廠抗震資源4510-4520，成交不好，盤中降到4490-4500。北材今日開盤4570左右，盤中降30至4540，成交不暢。
盤面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，十一假期將至，預(yù)計螺紋鋼價格仍將以震蕩為主。?
有色金屬重點提示
重點關(guān)注：CFTC銅非商業(yè)凈持倉；LME銅庫存；上期所銅庫存；銅現(xiàn)貨升貼水。
交易提示：截至9月18日，CFTC銅非商業(yè)凈空頭持倉為892手，較前一周凈空頭持倉減少8072手。截至9月25日，LME銅庫存為212925噸，較上周同期庫存減少1225噸。截至9月21日上期所銅庫存為111029噸，較前一周庫存下降23537噸。9月25日，上海地區(qū)現(xiàn)貨銅升水20元/噸，較上周升水有所回落。
盤面影響：近期由于市場推測國家將降低增值稅稅率，樂觀情緒推動銅價反彈。當(dāng)前國內(nèi)銅庫存下降明顯，但隨著銅價上漲，現(xiàn)貨升水已有所回落。銅價短期內(nèi)很可能高位震蕩，不宜追高。
農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關(guān)注：馬來西亞棕油產(chǎn)量及出口稅率。
交易提示：9月1日-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加15.64%，單產(chǎn)增加17.80%，油率下降0.41%。馬來西亞維持10月毛棕櫚油出口關(guān)稅為零不變。
盤面影響：9月零關(guān)稅政策帶動馬來棕櫚油出口大增，高庫存無需過度擔(dān)憂，預(yù)期棕油價格仍以低位震蕩概率偏大。
軟商品重點提示
重點關(guān)注：儲備棉成交情況。
交易提示：9月25日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實際成交2.19萬噸，成交率73%，成交均價14561元/噸，上漲50元/噸，折3128價格16092元/噸，上漲42元/噸。截至9月25日，累計計劃出庫414.55萬噸，累計出庫成交243.35萬噸，成交率為59%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
盤面影響：新的棉花年度已開啟，儲備棉輪出接近尾聲，儲備棉庫存低于安全線以下，保持逢低布局長線思路對待。
期權(quán)重點提示
重點關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）截至2018年9月25日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為81.63%，較上一交易日72.38%上升9.25個百分點。日認(rèn)沽認(rèn)購比略有回升，隱波率下降明顯，市場情緒中性偏樂觀，短期可嘗試牛市價差策略。
（2）截至2018年9月25日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為20.59%，較上一交易日19.91%略升0.68個百分點。豆粕期權(quán)隱波率變化較平緩，但仍處高位，市場情緒較謹(jǐn)慎，策略上建議嘗試價差組合控制損益。
（3）截至2018年9月25日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為16.43%，較上一交易日持平。隱波率從高位下降，近期變化平緩，預(yù)期未來震蕩概率偏大，策略上建議嘗試賣出跨式策略。
外匯重點提示
重點關(guān)注：美聯(lián)儲利率決議和政策聲明及新聞發(fā)布會（9月27日凌晨公布）。
交易提示：市場預(yù)期美聯(lián)儲將在本次加息窗口再加息25個基點，使聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率達(dá)到2-2.25%，并可能會在隨后的新聞發(fā)布會由美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放更多信息。
盤面影響：由于市場已經(jīng)將本次加息事件計入行情，因此加息本身不會給美元帶來推動作用，反而會出現(xiàn)小幅下跌。另外，如果鮑威爾的措辭較為鷹派，對未來的經(jīng)濟(jì)和政策展望抱有信心，那么會在中期支撐美元；如果其措辭較為鴿派，對美國高經(jīng)濟(jì)增速持謹(jǐn)慎態(tài)度，那么對導(dǎo)致美元承壓。
