20181121前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
? ? ?重點(diǎn)關(guān)注：固定資產(chǎn)投資審批核準(zhǔn)明顯提速。
? ? ?交易提示：2018年前三季度，國家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目147個(gè)，總投資6977億元。其中，三季度審批核準(zhǔn)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目金額是二季度的4.8倍和一季度的2.6倍。
? ? ?盤面影響：中國持續(xù)推動(dòng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，外加減稅降費(fèi)及持續(xù)降準(zhǔn)等寬松政策仍可期待，預(yù)期經(jīng)濟(jì)及資本市場企穩(wěn)反彈概率偏大。
油化工重點(diǎn)提示
? ? ?重點(diǎn)關(guān)注：API數(shù)據(jù)；中東局勢(shì)。
? ? ?交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日當(dāng)周，美國原油庫存減少154.5萬桶至4.392億桶，汽油庫存和庫欣原油庫存增加；美國總統(tǒng)特朗普表示，不會(huì)通過對(duì)沙特表現(xiàn)強(qiáng)硬來破壞世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
? ? ?盤面影響：美國原油庫存結(jié)束連漲勢(shì)頭，不過汽油庫存增加，還需持續(xù)觀察庫存變化和EIA數(shù)據(jù)，短期原油價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
? ? 重點(diǎn)關(guān)注：甲醇裝置重啟情況；下游開工率。
? ? 交易提示：根據(jù)生意社消息，截至11月20日國內(nèi)甲醇市場均價(jià)報(bào)2657元/噸，較去年同期下跌10.41%。近期較多裝置復(fù)產(chǎn)，甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.18%環(huán)比上漲1.27%，供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)增加，沿海地區(qū)庫存量已增至82.55萬噸，整體可流通貨源在27萬噸左右。下游甲醇制烯烴利潤有所恢復(fù)，但由于需求不佳開工率水平仍偏低。后期需關(guān)注供暖季天然氣限產(chǎn)力度。
? ? 盤面影響：原油弱勢(shì)拖累化工品走勢(shì)，甲醇需求持續(xù)低迷，短期或延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，尚未企穩(wěn)。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
? ? ?重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
? ? ?交易提示：昨日上海主流鋼廠資源較前一日繼續(xù)下跌120-140，目前報(bào)價(jià)4090-4130，成交很差，部分鋼廠反饋根本沒人來問。北材資源早盤開盤跌50報(bào)4130-4150，沒有成交，盤中繼續(xù)下跌100-120，累跌170左右，成交依舊不行，目前報(bào)價(jià)4020-4050。
? ? ?盤面影響：現(xiàn)貨降價(jià)明顯，成交平淡，螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下探。
有色金屬重點(diǎn)提示
? ? 重點(diǎn)關(guān)注：LME鋁錠庫存；鋁錠國內(nèi)社會(huì)庫存；10月電解鋁開工率。
? ? 交易提示：截至11月19日，LME鋁錠庫存為107萬噸，較上周同期庫存增加1.4萬噸。國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存為143.8萬噸，較上周同期庫存下降2.8萬噸。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)電解鋁廠開工率為84.17%，較上個(gè)月開工率下降1.25個(gè)百分點(diǎn)。
? ? 盤面影響：LME鋁庫存開始止跌回升，但國內(nèi)庫存依舊處于下降通道，且國內(nèi)鋁廠開工率下降，這對(duì)滬鋁價(jià)格或起到支撐作用。滬鋁價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)震蕩盤整概率較大。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? 重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油出口。
? ? 交易提示：根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，11月1-20日馬棕油出口78.55萬噸，較10月1-20日出口減少3.2%，主要是至印度及中國出口量下降。
? ? 盤面影響：受制于原油價(jià)格下跌及貿(mào)易摩擦緩和等因素，棕油價(jià)格持續(xù)下跌，近日馬棕油出口快速放緩，庫存或持續(xù)累積，預(yù)期棕油價(jià)格仍難樂觀，但亦需警惕談判的反復(fù)。
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軟商品重點(diǎn)提示
? ? 重點(diǎn)關(guān)注：皮棉加工量；棉花現(xiàn)貨價(jià)格。
? ? 交易提示：昨日新疆皮棉加工5.88萬噸，去年同期日加工量5.82萬噸，截至11月19日24時(shí)，新疆累計(jì)加工276.23萬噸，較去年同期的287.55萬噸減少3.94%。本年度日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計(jì)加工量低于去年同期。河北棉4128/28售14700-14800元/噸。安徽地產(chǎn)棉采摘已接近尾聲，但交售率不高，軋花廠皮棉銷售也緩慢，31-41雙28品質(zhì)成交價(jià)14700元/噸左右。
? ? 盤面影響：市場悲觀情緒較濃，鄭棉繼續(xù)弱勢(shì)震整理，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
? ? 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動(dòng)率。
? ? 交易提示：（1）截至2018年11月20日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為83.94%，較上一交易日89.25%下降5.31個(gè)百分點(diǎn)。標(biāo)的50ETF呈現(xiàn)窄幅震蕩，建議嘗試賣出跨式策略做空波動(dòng)率。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（2）截至2018年11月20日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為30.37%，較上一交易日29.42%上升0.95個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率處高位，豆粕市場情緒偏空，策略上建議嘗試買入熊市價(jià)差。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（3）截至2018年11月20日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.09%，較上一交易15.25%下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
? ? 重點(diǎn)關(guān)注：美國10月核心耐用品訂單（11月21日晚公布）。
? ? 交易提示：美國核心耐用品訂單數(shù)據(jù)在過去12期中有3次超預(yù)期表現(xiàn)，一次與預(yù)期持平，另有3次小幅萎縮，不過過去12期內(nèi)的預(yù)測(cè)值多在0.3-0.5%之間，前值為0.4%，本次預(yù)測(cè)值為0%，市場預(yù)期與上月相比訂單數(shù)量沒有變化。
? ? 盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，那么美元可能出現(xiàn)反彈；如果公布值弱于預(yù)期，則會(huì)使美元進(jìn)一步承壓回落。
