20190311前海期貨油脂油料產(chǎn)業(yè)周報：USDA報告中性偏空 關(guān)注馬棕油月度報告
核心觀點
n? 豆系：黑龍江省政府批準啟動省級儲備大豆補庫收購工作，收購周期預(yù)計在兩個月左右。目前中美經(jīng)貿(mào)磋商進展順利有望取得實質(zhì)性成果，中國國有企業(yè)近日又購買了至少50萬噸美國大豆，這是中國在貿(mào)易磋商中承諾再購1000萬噸美國大豆以來的首次采購。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告顯示，全球2018/19年度大豆年末庫存預(yù)估上調(diào)至1.0717億噸，中國2018/19年度大豆進口預(yù)估持平于8800萬噸，大豆供給情況延續(xù)偏松局面。需求層面，豬瘟疫情整體可控，防控措施有所效果，但考慮到生豬和母豬存欄量同比下降，飼料需求不佳，大豆、豆粕維持偏空格局。
n? 菜籽系：近期中國海關(guān)多次在從加拿大進口的油菜籽中檢出危險性有害生物，各海關(guān)暫停受理部分加拿大油菜籽報關(guān)，預(yù)計油菜籽進口量將減少。同時中加政治局面緊張，加劇市場對油菜籽進口的擔憂情緒，加上國內(nèi)油菜籽供給減少，對價格形成一定支撐。
n? 棕櫚油：因全球生物燃料消費增加，導(dǎo)致棕櫚油庫存減少。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示，2月末棕櫚油庫存增加1.3%至305萬噸，而產(chǎn)量下滑11.1%至154萬噸，出口下降21.4%至132萬噸萬噸。國內(nèi)節(jié)后棕櫚油庫存回升，進口利潤轉(zhuǎn)好，加上中國和馬來西亞簽署進口協(xié)議，預(yù)計供應(yīng)量將繼續(xù)增加。
策略建議
1）持有豆粕空頭；
2）持有菜油多頭；
3）油粕比多頭持續(xù)，目前1909合約比值2.246，歷史均值2.45。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易談判反復(fù)；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。
20190311前海期貨—油脂油料產(chǎn)業(yè)周報—USDA報告中性偏空 關(guān)注馬棕油月度報告.pdf
