20190325前海期貨油脂油料產(chǎn)業(yè)周報(bào)：中國嚴(yán)控加籽進(jìn)口 關(guān)注中加關(guān)系變化
??? 核心觀點(diǎn)
n? 豆系：隨著黑龍江省級儲備計(jì)劃啟動(dòng)，提振市場采購情緒；同時(shí)中美磋商尚未達(dá)成協(xié)議，中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤時(shí)間推遲至4月份以后，一定程度上支撐國產(chǎn)大豆價(jià)格。不過，在南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期下，巴西大豆集中上市，進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，國內(nèi)港口庫存逐步回升；而下游補(bǔ)庫基本結(jié)束，且豬瘟疫情防控力度有限，大豆供應(yīng)仍處于偏松情況，短期大豆和豆粕維持偏弱格局。
n? 菜籽系：本周沿海地區(qū)油菜籽庫存報(bào)48萬噸，環(huán)比上周減少5.5萬噸，其中廣東和廣西庫存分別下降4萬噸和1.5萬噸；加拿大農(nóng)產(chǎn)品協(xié)會(huì)消息稱，中國進(jìn)口商停止進(jìn)口加拿大菜籽及其他農(nóng)產(chǎn)品；同時(shí)中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測，本月菜籽油進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少到90萬噸，低于上月預(yù)測的100萬噸。中國進(jìn)口商取消加方農(nóng)產(chǎn)品訂單，菜籽油進(jìn)口量不及預(yù)期，對菜油期價(jià)形成支撐。
n? 棕櫚油：MPOB報(bào)告顯示馬棕庫存不降反升，且出口量不及預(yù)期，抑制馬棕櫚油價(jià)格。而國內(nèi)隨著氣溫上升，提振棕櫚油消費(fèi)，疊加棕櫚油庫存環(huán)比下滑，同時(shí)市場預(yù)計(jì)棕櫚油到港數(shù)量可能下降。短期棕櫚油和其他油脂價(jià)格價(jià)差過大，港口庫存或下降，對棕櫚油價(jià)格形成一定支撐。
??? 策略建議
1）持有豆粕空頭；
2）油粕比多頭持續(xù)，目前1909合約比值2.15，歷史均值2.45。
??? 風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易談判；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。
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