“前海薈”2019黑色工業(yè)品（焦煤、焦炭）高峰論壇（西安站）
議題一 《下半年黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面及雙焦投資機(jī)會(huì)分析》? ? ? ? 主講人（單位、職務(wù)）冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心發(fā)展處副處長(zhǎng)史慧恩
講師主要觀點(diǎn)及內(nèi)容：
史老師表示從鋼材消費(fèi)的主要領(lǐng)域看下游市場(chǎng)不支撐鋼材消費(fèi)10%的增長(zhǎng)速度，指出2019上半年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行特征為產(chǎn)量增、價(jià)格穩(wěn)、投資增、效益降。史老師在談及下半年及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)指出鋼鐵產(chǎn)量和消費(fèi)量進(jìn)入峰值弧頂區(qū)“十三五”期間，以建筑業(yè)用鋼和制造業(yè)用鋼并舉的態(tài)勢(shì)；“十四五”期間，以制造業(yè)用鋼為主、建筑業(yè)用鋼為輔的格局。史老師表示，焦化行業(yè)未來(lái)需求從中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)鋼材需求將從峰值平臺(tái)區(qū)逐步回落，并且隨著廢鋼發(fā)生量的持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)高爐生鐵產(chǎn)量下降勢(shì)必將減少對(duì)鐵礦石和焦炭需求。
議題二《焦化產(chǎn)業(yè)衍生品應(yīng)用：基差交易和風(fēng)險(xiǎn)管理》? ?主講人（單位、職務(wù)）山西亞鑫能源集團(tuán)有限公司期貨部負(fù)責(zé)人劉雅君
講師主要觀點(diǎn)及內(nèi)容：
劉老師表示期現(xiàn)結(jié)合的實(shí)質(zhì)是基差的套利行為，市場(chǎng)出現(xiàn)極度恐慌和貪婪，追漲殺跌的時(shí)候，容易出現(xiàn)期現(xiàn)的背離，給出較好的期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。劉老師在談及期現(xiàn)結(jié)合增值稅處理重點(diǎn)指出開(kāi)具增值稅發(fā)票，按照交割結(jié)算價(jià)，而非開(kāi)倉(cāng)價(jià)。劉老師在談及套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理中表示套期保值要取得成功，要嚴(yán)格遵守以下五方面：1.堅(jiān)守套保理念。2.管控體系打造。3.嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制。4.套期保值需要專(zhuān)業(yè)化的復(fù)合型人才，做好人才隊(duì)伍的梯隊(duì)式建設(shè)，建立合理有效的激勵(lì)機(jī)制。5.企業(yè)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)核算人員理解套期保值的培養(yǎng)，將期貨損益按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)》處理，以及稅務(wù)處理的相關(guān)問(wèn)題。
?議題三《2019 下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策展望》? ?主講人（單位、職務(wù)）東嶺集團(tuán)焦化公司高級(jí)分析師陳浩
講師主要觀點(diǎn)及內(nèi)容：
陳老師表示山東、徐州、河北、環(huán)保政策影響了焦化產(chǎn)量，同樣影響了鋼廠，目前來(lái)看焦化影響略大一些，談及8號(hào)山東出臺(tái)煤礦整頓文件時(shí)表示這是一個(gè)利好，但這個(gè)利好來(lái)的太遲了，已經(jīng)對(duì)8-9月不會(huì)起到太多影響，因?yàn)楦劭诮姑簬?kù)存量同樣很大。陳老師表示8到10月按當(dāng)前北方鋼廠庫(kù)存量來(lái)分析、冬儲(chǔ)需求量不太大，9月需重點(diǎn)關(guān)注的4種現(xiàn)象為交割量、河北限產(chǎn)量、南方需求量、山西環(huán)保減量。
? ? ? ?議題四? 圓桌對(duì)話(huà)：1.雙焦行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)相互作用分析，處于什么博弈位置？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2.雙焦企業(yè)在不同環(huán)節(jié)運(yùn)用衍生品工具實(shí)操中的側(cè)重點(diǎn)和注意事項(xiàng)？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 3.未來(lái)雙焦市場(chǎng)走勢(shì)觀點(diǎn)解析？
參與人員
論壇由鋼谷網(wǎng)首席分析師任嬌嬌（主持）
東嶺集團(tuán)焦化公司高級(jí)顧問(wèn)陳浩
山西亞鑫能源集團(tuán)有限公司期貨部負(fù)責(zé)人劉雅君
前海期貨戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理陳青華
主要觀點(diǎn)及內(nèi)容：
任嬌嬌：每一個(gè)時(shí)間段，都有不同的情況。有時(shí)是需求增加，比如說(shuō)房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等。有時(shí)是政策，比如說(shuō)環(huán)保、供給側(cè)改革等。有時(shí)是原料，比如說(shuō)煤礦安檢，控制進(jìn)口等。有時(shí)是出口或進(jìn)口、有時(shí)是庫(kù)存量、有時(shí)是產(chǎn)能產(chǎn)量、有時(shí)是資金有時(shí)是天氣等。當(dāng)前供需矛盾主要是在政策層面，無(wú)論是基建還是房地產(chǎn)的投資管控，還是環(huán)保、安檢等。都是政策在影響的供需。我們都可以看到，無(wú)論鋼鐵還是焦炭，庫(kù)存量一直在增加，哪怕市場(chǎng)庫(kù)存在大，只要現(xiàn)在銷(xiāo)售不虧損，就會(huì)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)
陳浩：上下游之間博弈重點(diǎn)以前一定是港口，現(xiàn)在是焦化廠，鋼廠比較穩(wěn)定?，F(xiàn)在因?yàn)榻够瘡S庫(kù)存量受到場(chǎng)地影響，囤貨數(shù)量縮減很多，只要庫(kù)存量超過(guò)或達(dá)到1萬(wàn)噸，針對(duì)貿(mào)易商的企業(yè)，就會(huì)趕緊主動(dòng)讓利銷(xiāo)售。其次是利潤(rùn)，焦化廠最近幾年，包含副產(chǎn)品情況下，從有虧損的現(xiàn)象。每多生產(chǎn)一噸，利潤(rùn)增加一些，除了環(huán)保影響下，都是在搶著生產(chǎn)，搶著降價(jià)銷(xiāo)售。環(huán)保來(lái)了，又因?yàn)橛唵卧黾?，有底氣率先提漲。而港口只是根據(jù)焦化廠的價(jià)格，進(jìn)行波動(dòng)。
劉雅君：現(xiàn)在最流行的就是期現(xiàn)結(jié)合，具體方式包括背靠背的貿(mào)易，抄底待漲銷(xiāo)售，正常穩(wěn)定的貿(mào)易（不管價(jià)格高低每月供給），外貿(mào)等。買(mǎi)現(xiàn)貨空期貨（套保套利、基差交易等）買(mǎi)現(xiàn)貨多期貨，雙邊獲利等。各家情況不一樣，操作策略也不會(huì)一樣。我偏向于投機(jī)加套保套利，根據(jù)市場(chǎng)情況，找到比較安全或利潤(rùn)較大的一方進(jìn)行操作，重點(diǎn)是找到安全邊際。我的觀點(diǎn)是，技術(shù)做的是概率，基本面做的是準(zhǔn)確性，我們都是產(chǎn)業(yè)客戶(hù)情況下，準(zhǔn)確性達(dá)不到80%甚至90%時(shí)，不要輕易下單。因?yàn)椴蛔鲇肋h(yuǎn)不會(huì)虧損，做了就有風(fēng)險(xiǎn)，一定要把風(fēng)險(xiǎn)放到最小。做好資金管理是目前我們做期現(xiàn)這么多年最重要的經(jīng)驗(yàn)。
陳青華：我想把貿(mào)易戰(zhàn)分為前期遭遇戰(zhàn)、中期的大會(huì)戰(zhàn)、長(zhǎng)期的持久戰(zhàn)。
現(xiàn)在是焦煤爆庫(kù)、焦炭滿(mǎn)庫(kù)、螺紋庫(kù)存量也非常大。單一庫(kù)存量做個(gè)對(duì)比，已遠(yuǎn)超08年。從企業(yè)角度而言，期貨又能給予保值、套保、套利的操作。操作好了，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)會(huì)小于之前。操作不好，雙虧可能性也非常大，風(fēng)險(xiǎn)更大。所以，個(gè)人建議生產(chǎn)、貿(mào)易、終端企業(yè)，近期內(nèi)少投機(jī)，多一些套保套利的操作。避免出現(xiàn)雙虧。這樣的行情下，我們分析的不止是供需、庫(kù)存、生產(chǎn)、需求等。還的分析主力動(dòng)態(tài)，他們的想法，持倉(cāng)、增減倉(cāng)等。這些偏偏又是最難分析的，因?yàn)榉治龅氖侨说乃季S。不同的角度看到事物不同，我只是站到我的角度看待問(wèn)題，只能是個(gè)人的觀點(diǎn)，只是將我看到的、想到的分享給大家，這次分析沒(méi)有多空觀點(diǎn)。
