20181105前海期貨油脂油料周報(bào)： 貿(mào)易摩擦緩和 油粕比更具安全邊際
發(fā)布日期：2018-11-05 17:45:15
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作者：投資研究中心
? 核心觀點(diǎn)
n? 豆系：近一周中美高層重新互動(dòng)，包括習(xí)川電話及美國(guó)吹風(fēng)不排除達(dá)成貿(mào)易協(xié)議及部分取消加征關(guān)稅的可能，貿(mào)易談判有峰回路轉(zhuǎn)的可能，但最終可能在G20前后確定協(xié)議。外加國(guó)際大豆豐產(chǎn)、高庫(kù)存、飼料配方調(diào)整及非洲豬瘟不斷蔓延，豆類市場(chǎng)整體不樂觀。相比之下，蛋白粕供需更悲觀。
n? 菜籽系：盡管中國(guó)及加拿大、歐盟等主產(chǎn)區(qū)油菜籽供給不樂觀，但貿(mào)易摩擦緩和后豆類或會(huì)擠壓油菜籽市場(chǎng)，供需格局尚難樂觀。
n? 棕櫚油：盡管10月份馬來西亞出口環(huán)比減少14.1%，但幅度已較上半月明顯縮減。而且，11月棕櫚油產(chǎn)地季節(jié)性減產(chǎn)將開始，棕櫚油有望開始持續(xù)去庫(kù)存。不過，貿(mào)易摩擦緩和仍將抑制價(jià)格走勢(shì)。
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? 策略建議
豆粕或受疫情及飼料配方政策調(diào)整影響，繼續(xù)看多油粕比，目前1.76，中期預(yù)期回歸至2以上，歷史平均水平為2.1。
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? 風(fēng)險(xiǎn)提示
1)?? 中美貿(mào)易談判未能達(dá)成明確協(xié)議；
2)?? 天氣等自然因素影響。
20181105前海期貨—油脂油料產(chǎn)業(yè)周報(bào)— 貿(mào)易摩擦緩和 油粕比更具安全邊際.pdf
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