20181105前海期貨有色周報(bào)：銅價(jià)下跌概率較大 鋁價(jià)弱勢(shì)震蕩為主
? 核心觀(guān)點(diǎn)
n? 銅：據(jù)COMEX最新數(shù)據(jù)顯示，CFTC銅非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)為357手，較前一周凈多頭持倉(cāng)大減8291手。11月2日，LME銅庫(kù)存大增4.37萬(wàn)噸，庫(kù)存超過(guò)18萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)上期所銅庫(kù)存較前一周減少1400噸，至14.7萬(wàn)噸。9月銅精礦進(jìn)口量達(dá)193萬(wàn)噸，再創(chuàng)2014年以來(lái)的同期新高。國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)加工費(fèi)今年以來(lái)也是持續(xù)走高，當(dāng)前為91美元/噸。銅后市供應(yīng)偏寬松，需求端并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，疊加美元指數(shù)年底仍有走高的可能，銅價(jià)震蕩走低概率較大。
n? 鋁：10月16日和17日，LME鋁錠庫(kù)存大增15.6萬(wàn)噸，海外庫(kù)存大增，使市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)鋁錠有大量的隱性庫(kù)存存在，LME鋁價(jià)跌跌不休。盡管?chē)?guó)內(nèi)鋁錠生產(chǎn)成本居高不下，大部分鋁錠冶煉企業(yè)虧損加劇，但成本支撐不足以扭轉(zhuǎn)鋁價(jià)的跌勢(shì)，滬鋁已經(jīng)跌破14000元/噸整數(shù)關(guān)口。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存仍在下降，但庫(kù)存基數(shù)較大，且處于歷史高峰期，下游消費(fèi)若不能有效啟動(dòng)，鋁價(jià)弱勢(shì)難改。
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? 策略建議
1)?? 滬銅1901合約在50000左右可考慮建倉(cāng)開(kāi)空頭，止損位為51500，止盈位為47000；
2)?? 鑒于國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存正在下降，可考慮做多AL1812與AL1901合約價(jià)差，止盈位位50，止損位-60。
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? 風(fēng)險(xiǎn)提示
美元指數(shù)大跌。
20181105前海期貨—有色產(chǎn)業(yè)周報(bào)—銅價(jià)下跌概率較大 鋁價(jià)弱勢(shì)震蕩為主.pdf
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